上半年继续下滑“爆炸”心情值，怎么看证券交易印花税连降？

发布时间：2025-05-23　点此：444次

来历：财联社

转自：财联社APP

财联社7月20日讯（记者肖斐歆黄靖斯）最新发布证券买卖印花税数据，再度成为刷屏点。据财务部7月19日音讯，本年上半年证券买卖印花税为1108亿元，同比下降30.7%，继续下滑成为最鲜明特征。

整理来看，本年上半年的证券买卖印花税出现出两大特色：

一是上半年证券买卖印花税累计总额继续呈大起伏下降趋势，并跟着月份的推移逐步放缓，前两月下降起伏特别显着。

二是证券买卖印花税与A股成交额之间出现继续性的各奔前程。尽管改变趋势有相似之处，但变幅差异大。上半年证券买卖印花税同比下滑30.7%，同期A股成交额仅微降2.55%。

成交额与印花税数据比照的截然不同，再度引发职业不解。一方面，不少坊间观念以为，印花税的大幅下降理应是股民本年团体躺平的真实写照。另一方面，职业人士也企图给出了两种可能性解说，一是核算口径上，证券买卖印花税采纳的是收付完成制，而非权责产生制，并不与买卖量彻底相关；二是本年数据的大幅下滑是受2022年高基数影响，即上一年1-2月存在大额证券买卖印花税入库，筑高了基数。

印花税、成交额全体趋势下降，但改变起伏不同大

据财务部官网数据，与上一年同期相比，本年证券买卖印花税下滑起伏较大。其间1-2月的下滑起伏最显着，1-2月证券买卖印花税累计为282亿元，同比下滑61.70%。3月为504亿元（-52.80%）、4月为716亿元（-42.70%）、5月为891亿元（-36.90%）、6月为1108亿元（-30.70%）。尽管一向同比下降，但降幅跟着月份的推移逐步放缓。

反观2022年同期，证券买卖印花税呈同比上升之势，1-2月为737亿元（10.70%）、3月为1067亿元（21.30%）、4月1250亿元（21.90%）、5月1413亿元（15%）、6月1599亿元（11.30%），同比增加率均超越10%。

因为财务部官网证券买卖印花税1-2月为兼并核算数据，故在表格中兼并核算

拉长时刻来看，可以发现在2020至2023年这段期间，只要本年上半年的证券买卖印花税同比改变为负，下降了30.70%。

与此同时，本年上半年A股累计成交金额同比动摇较大，且大部分月份归于同比下降状况。值得留心的是，尽管改变起伏差异较大，但A股的改变趋势和证券买卖印花税有相似之处，下降起伏都跟着月份的推移逐步放缓。5月，A股累计成交金额为923134.65亿元，乃至同比增加了1.12%。

数据口径：Wind市场规模核算（买卖所发布）

详细来看，本年1-2月证券买卖印花税同比下降61.7%，而A股成交额同比下滑仅12.97%；一季度证券买卖印花税同比下降52.8%，而A股成交额仅同比下滑11.19%，两时段成交额的缩水起伏均远远小于证券买卖印花税。再就是半年度的数据，上半年证券买卖印花税同比下滑30.7%，同期A股成交额微降2.55%。

成交额vs印花税，各奔前程两大要素

除了全体低迷外，本年证券买卖印花税与A股成交额之间继续性的各奔前程也屡次被重视。

一般而言，证券买卖印花税与A股成交金额直接挂钩，且二者为正相关。关于导致本年两组数据走出悬殊画风的要素，职业遍及以为有两点。

一是在核算口径上，证券买卖印花税这一税种采纳的是收付完成制，而非权责产生制，即财务部门每月发布的税款数是入库数，而非当月构成的应交税款数，并不与买卖量彻底相关。

二是受2022年的高基数影响。上一年1-2月存在大额证券买卖印花税入库，筑高了基数，而财务部发布的证券买卖印花税数据为累进值，前期的数据扰动会继续影响后续数据的核算。这也带来了本年证券买卖印花税出现同比大幅下降的态势。

这一说法在2023年一季度财务收支状况新闻发布会得到了证明，彼时，财务部国库付出中心副主任薛虓乾曾泄漏影响一季度财务收入增加的特别要素，“部分2021年底的税费收入在2022年头入库，抬高了基数，影响到本年相关数据的体现。”

证券买卖印花税15年未调整，职业呼声高涨

随同半年度数据一同刷屏的，还有股民关于下降证券买卖印花税的激烈期盼，特别在注册制下A股新股数量不断扩容而行情又继续震动的当下。

证券买卖印花税是在证券买卖过程中征收的印花税，依照卖出时成交金额单边0.1%收取。相比之下，而券商佣金和买卖所规费一般为算计0.025%，这就是说，证券买卖印花税大约占到投资者买卖成本的2/3，某种程度上，证券买卖印花税的存在提高了投资者的买卖成本。

事实上，自1990年至今23年，证券买卖印花税前后阅历了10次调整，且出现逐年下调的趋势，最近一次是在2008年，但这也意味着，证券买卖印花税税率现已长达15年未调整。

有职业人士以为，在当下时点，印花税的下调主要能向投资者表达一种方针呵护股市的情绪，有利于提振股民决心。南开大学金融开展研究院院长田利辉相同呼吁，证券买卖印花税应该考虑当令下调，“下调证券买卖印花税可以展示政府推进资本市场开展的志愿，也是让利于民的手法，可以成为当时证券市场重要的利好音讯，从而服务新开展格式的构建。”

附：证券买卖印花税每次调整状况

1991年10月，深圳市将印花税税率调整到3‰，上海也开端对股票买卖实施双向征收，税率为3‰；

1992年6月，国家税务总局和国家体改委联合发文，明确规定股票买卖两边按3‰交纳印花税；

1997年5月，证券买卖印花税税率从3‰提高到5‰；

1998年6月，证券买卖印花税税率从5‰下调至4‰；

1999年6月，B股买卖印花税税率下降为3‰；

2001年11月，财务部决定将A、B股买卖印花税税率一致降至2‰；

2005年1月，财务部又将证券买卖印花税税率由2‰下调为1‰；

2007年5月30日，财务部将证券买卖印花税税率由1‰调整为3‰；

2008年4月24日，财务部将证券买卖印花税税率由3‰调整为1‰；

2008年9月19日，由双方征收改为单边征收，税率坚持1‰。由卖方按1‰的税率交纳股票买卖印花税，买方不再征收。

告发/反应